اخبار داخلی گزارش ويژه همه فعالان بورس حركت حبابي بازار سهام را رد كردند

فارس , چهارشنبه 9 مرداد 1387

همه فعالان بورس حركت حبابي بازار سهام را رد كردند

مسئولين و فعالان بازار سرمايه با بررسي وضعيت بازار سهام در 4 ماهه اخير به اين نتيجه رسيدند كه روند حركت بازار سهام منطقي بوده و حبابي نداشته و در سه ماه آينده هم با خطري مواجه نخواهد شد.

مسئولين و فعالان بازار سرمايه با بررسي وضعيت بازار سهام در 4 ماهه اخير به اين نتيجه رسيدند كه روند حركت بازار سهام منطقي بوده و حبابي نداشته و در سه ماه آينده هم با خطري مواجه نخواهد شد.
جلسه مشترك كانون نهادهاي مالي و مسئولين سازمان و شركت بورس ، كارگزاران و فعالان حقوقي در شرايطي عصر روز دوشنبه با قطع مكرر برق و گرماي هوا با محوريت بررسي وضعيت بازار سهام و شاخص ها و قيمت‌ها برگزار شد كه بعداز بحث و تبادل نظر متعدد بين حاضرين، در نهايت نتايجي چون رونق قابل توجه بازار سهام و ركورد بازار مسكن ، طبيعي بودن رشد شاخص‌ها، افزايش نقدينگي و سرمايه‌هاي جديد و قديم، منطقي بودن بازار و عدم تشكيل حباب قيمتي، جذاب بودن عرضه هاي اوليه سهام، موفقيت صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري در كسب بازدهي و عدم احساس خطر تا سه ماه آينده همراه بود.
بر اساس اين گزارش، در اين نشست سه ساعته كه كانون نهادهاي مالي در محل اتاق بازرگان تهران ميزبان آن بود حسين عبده تبريزي (دبيركل سابق بورس) به عنوان محور جلسه با طرح موضوعات و سئوالاتي از مديران شركت‌ بورس (علي رحماني و امير پوريانسب)، عضو هيئت مديره سازمان بورس و اوراق بهادار (علي حسيني)، مديران چند صندوق سرمايه‌گذاري، كارگزاران و نمايندگان شركت‌هاي سرمايه‌گذاري اظهارنظرهايي را درخواست كرد.

*بازار از ديدگاه مسئولين بورس
در اين جلسه مسئولين سازمان و شركت بورس بر اين باور بودند كه بررسي متغيرهاي مختلف در 4 ماه اخير نشان از رشد طبيعي شاخص‌ها و جدب نقدينگي و افزايش حجم و سرعت معاملات و بازدهي 60 درصدي بازار و كاهش تعداد صنايع زيان‌ده دارد.
رحماني از رشد اكثر متغيرها در سال جاري خبر داد و در مورد جريان نقدينگي هزار و 402 ميليارد توماني طي 4 ماهه سال، سرمايه‌گذاري 51 ميليون دلاري خارجي‌، پيش‌بيني سود 10 هزار و 970 ميليارد توماني شركت‌ها در سال 87، سرعت گردش 68/10 درصدي سهام، بازدهي 5/60 درصدي بورس، سوددهي 20 صنعت از 36 حاضر در بورس، رشد نسبت P/E از 2/5 به 68/5 مرتبه، عرضه 3 هزار و 600 ميليارد توماني اوليه، كاهش سودآوري بازار مسكن و سرريز شدن نقدينگي‌هاي جديد توضيحاتي ارائه كرد.
حسيني نيز كه به نمايندگي از سازمان بورس و اوراق بهادار در اين جلسه حضور داشت با تشريح وضعيت شركت‌هاي بزرگ ، از اثر مثبت 119 نماد در رشد شاخص شائبه حركت شاخص توسط چند شركت خاص را رد كرد و عرضه اوليه شركت‌ها در قيمت‌هاي مناسب و اصلاح سود شركت‌ها را از عوامل جذب نقدينگي بورس معرفي كرد.

*نظر كارشناسان
غلامرضا سلامي رئيس انجمن حسابداران رسمي در برابر اظهارات مديرعامل شركت بورس اثر تورم 4 ماهه در سودآوري منفي و 18 درصدي شركت‌ها را با اهميت دانست و پيش‌بيني سود بيش از 10 هزار ميليارد توماني شركت‌ها در سال 87 را آمار عملكرد مثبتي ندانست و در خصوص وجود 3 صنعت زيان‌ده معتقد بود كه اين تعداد درست نبوده و بيشتر است.
علي حقاني نسب مديرعامل كارگزار آگاه درباره جريان نقدينگي بر اين باور بود كه بخش از عمده‌اي از نقدينگي مربوط به خارج از بازار و در قالب معاملات بلوكي و عمده بوده و حتي بعد از انجام معامله عمده مس بازار با مشكلاتي مواجه شد.
اين كارگزار 50 درصد از جريان نقدينگي را مربوط به فعالان قديمي دانست و گفت:‌ با ورود شركت‌هاي اصل 44 نقدينگي بازار در ديگر صنايع قفل بود و هم اكنون نيز با توجه به ارتباط صنايع فلزي و ساختماني با بازارهاي مسكن و فلزات، فعالان بازار در اين دو صنعت متمركز شده‌اند.
وي اعتقاد داشت ديدگاه سرمايه‌گذاري كوتاه مدت سرمايه‌گذاران تغييري نكرده است.
هادي بيدختي نيز مديرعامل كارگزاري عمران فارس درباره رشد شاخص و قيمت سهام در عرضه‌هاي اوليه بر اين باور بود كه برخي شركت‌ها ترجيح مي‌دهند اطلاعات ارايه شده شفاف نباشد و به همين دليل تغييرات را بعد از عرضه اوليه اعلام مي‌كنند.
وي اظهار داشت:‌عدم شفافيت لازم نگراني‌هاي عمده‌اي را در بازار ايجاد خواهد كرد.
حجت‌ا.. صيدي قائم مقام سرمايه‌گذاري غدير نيز حجم معاملات 11 هزار و 400 ميليارد توماني را بزرگ ندانست و گفت: بورس بزرگي نداريم و با توجه به سياست‌هاي انقباظي تا زماني كه تعداد شركت‌هاي بورس زياد نباشد و 14 شركت 60 درصد بازار را در اختيار داشته باشند به جاي افزايش انگيزه‌ها ياس به وجود خواهد آمد.
خسرو پورمعمار مديرعامل كارگزاري پارس نمودگر با بيان اين مطلب كه بايد بدانيم در كجا ايستاده‌ايم رشد شاخص‌ها را در برابر وضعيت نالان برخي حوزه‌ها قرار دارد و شفاف‌سازي و كيفيت سود را دو نكته مهم معرفي كرد و گفت : ‌سود غير عملياتي شركت‌ها موجب ناپايداري رونق بورس خواهد شد و تورم حاكم مانع از رشد شركت‌ها و عدم آزاد‌سازي و يارانه‌ها و تورم باعث عدم تداوم سود خواهد شد.
زينت مرادي نيا از معدود كارگزاران خانم در بازار سرمايه نيز اتكاء به شاخص قيمت‌ را مشكل اساسي دانست و اظهار داشت:‌ هنوز قدم‌هاي ابتدايي براي اصلاح و تغيير شاخص بورس را برنداشته‌ايم به طوري كه كشتيراني با عرضه 5/2 درصد سهام در شد شاخص موثر است.
وي به اثر نمادهاي متوقف در غير واقعي و كند كردن حركت شاخص معتقد بود و ايجاد ترمزهايي براي حركت قيمت را نشان از غيرواقعي بودن قيمت‌ دانست.

*بررسي صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري
در اين جلسه صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري نيز مورد بررسي قرار گرفت و حميد آذرخش رئيس هيئت مديره كارگزاري مفيد از بازدهي 70 درصد تا 20 درصدي صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري خبر داد و گفت: ‌با توجه به حركت گزينشي اين صندوق ها، بخشي از جريان نقدي وارد اين محصول جديد شده است. امير پوريانسب معاون ناشران و اعضا شركت‌ بورس مدل ارزش‌گذاري صندوق را بر پايه NAW معرفي كرد و رحماني به سياست تقويت صندوق‌ها از طريق اختصاص سهميه در عرضه‌هال اوليه و اعمال تخفيفاتي براي صندوق‌ها و شركت‌هاي كارگزاري در نقاط دور كشور خبر داد.

*تجزيه و تحليل عوامل موثر بر شاخص بورس
حسيني عضو هيئت مديره سازمان بورس در پاسخ به اظهارات مرادي نيا در خصوص عدم سهام شناور آزاد مناسب شركت‌ها از تصميم جديدي خبر داد. وي گفت: در نرم‌افزار جديد شاخص جديدي بر اساس سهام شناور آزاد پيش‌بيني شده است.
رحماني نيز اظهار داشت: يكي از برنامه‌ها براي اصلاح شاخص اين است كه تا 10 روز اثر عرضه‌هاي اوليه در شاخص كل لحاظ نشود و از سوي ديگر نماد شركت‌هايي كه بيش از سه ماه متوفق شدند از بورس حذف خواهند شد.
رحماني به خريد و فروش شاخص در بورس ديگر كشورها اشاره كرد و گفت: برنامه اصلاح شاخص و خريد و فروش آن مورد بررسي قرار گرفته است.
حقاني نسب رشد شاخص را ناشي از سود شركت‌ها و نه افزايش نقدينگي داشت و بر حبابي نبودن قيمت ها تاكيد كرد و بيدختي رشد سود سهام و P/E را در نگراني سهامداران از اثرات رواني موثر دانست.
اين درحالي است كه پوريا نسب در خصوص شاخص كل به اثر عواملي چون عرضه‌هاي اوليه، ايجاد تقاضا از ديگر بازارها، قيمت مناسب عرضه ها ، انتظار كاهش نرخ سود بانكي، اندازه كوچك و سهام شناور آزاد اندك برخي شركت‌ها، نبود پوشش تحليل‌گري، بسته سياسي - نظارتي، آزادسازي قيمت‌هاي جهاني و كمبود محصولات قايل شد و تغييرات شاخص را براي مردم نگران‌كننده دانست و گفت: نبايد همواره گفت كه بعد از هر رونق، حباب و بعد از هر حباب ركورد وجود دارد.
معاون ناشران و اعضا شركت بورس بر منطقي بودن بازار تاكيد كرد. صيدي قائم مقام سرمايه‌گذاري غدير نيز در خاتمه بخش بررسي شاخص گفت:‌با توجه به حجم واگذاري شركت‌هاي اصل 44، شاخص به درستي رشد نكرده و شاخص كل در اثر عرضه سهام با قيمت‌هاي پائين رشد كرده كه اين وضعيت باعث بي اعتمادي مي‌شود.

*دستي كه بالا نيامد
در خاتمه و جمع‌بندي اين جلسه عبده تبريزي از حاضرين خواست كه اگر كسي در مورد سه ماه آينده بورس نگراني دارد دست خود را بالا ببرد كه در برابر اين سئوال هيچ كس دستش را به نشانه تاييد بالا نبرد كه اين اتفاق نشان از آن دارد كه همه حاضرين به بهبود اوضاع بورس در آينده اميدوارند.